如果非要在基金定投上加上一个期限,我希望是……

2020年10月15日

曾经有一份诱人的收益,放在我面前我没有珍惜

等到失去后才追悔莫及,投资上最痛苦的事莫过如此

我终究没有等到梦中的高点,却换来一个熊市的套牢

原来那年股市在我心底,留下来一道深深的伤痕

如果上天能给够给我重来一次的机会,我不会用贪换一场暴富梦

钱包不再是误入了数次傻傻的乱投,我会对它说三个字做定投

如果上天能给够给我重来一次的机会,我想尝一尝微笑曲线的滋味

如果非要在基金定投上加上一个期限,我希望是……

对于股票,巴菲特有句名言:如果你不愿意持有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟。

往往有些人在投资中却片面地理解这句话的意思,认为投资的期限越长越好。而实际上这句话的意思是投资要看长远发展,要有长期的信心和耐心。

那对于基金定投呢?这个“长期”是指越长越好吗?我们可以回测一组定投数据:定投沪深300指数,以博时沪深300指数A(050002)为例:

基金定投有期限吗

数据来源:东方财富Choice数据;定投时间为2004.9.1-2019.9.1(共计15年),周期为每月1号,投资方式为红利再投资。

从图中可以看出,定投时间越长并不一定收益越高。随着时间越来越长,定投收益率呈现出先增加后减少的趋势,定投会出现钝化现象。(PS:定投的钝化现象指定投在初期能够快速摊低平均成本,随着定投期数的增加,平均成本曲线会变得更加平滑,摊低成本的作用越来越弱。)

因为定投最主要的作用是均摊成本,平滑风险。随着时间的推移,当积累的本金足够大时,每次定投的资金摊低单位购买成本成本的作用就非常有限,成本越来越集中,摊薄的效果会越来越弱。

简单来说,假如我们每个月定投2000元,定投10年基金定投有期限吗,共计投入24万元,若这时再投入2000元,那么这2000元在24万元中所占的比例会越来越小。即使最后的这2000元是在最低点买进的,它能起到的均摊成本的效果非常弱。

既然基金定投的期限不是越长越好,那这个期限究竟是多久?是十分钟?十年?还是天荒地老?

投资市场里有一个盛行的“钟摆理论”,市场就像是一个钟摆,呈现周期变化。钟摆理论启示我们,熊市底部不用恐惧,钟摆一定能够回到中点;牛市顶部也不用激动,钟摆一定能够回到中点。

基金定投有期限吗

若将钟摆理论应用到基金定投上来,可以理解为是“微笑曲线”的变形。

资本市场上,经历过的周期难以胜数。上证指数走过30年的历史,也已经出现过多个周期。我们以上证指数出现的“微笑曲线”的时长为定投期限的参考。

上证指数历史走势图

基金定投有期限吗

数据来源:东方财富Choice数据(1990.12-2019.11)

从上证指数历史走势图来看,呈现震荡缓慢上行的趋势,自成立以来大概有8次微笑曲线的周期。

基金定投有期限吗

从上表这个周期来看,最长为6年4个月,最短为1年4个月,平均周期大概为3-5年。

不管是从前面的基金定投历史收益来看还是这里的市场周期来看,如果非要在基金定投上加上一个期限的话,大概3-5年比较合适。

当然,我们这里所说的周期大概在3-5年比较合适,并不是一个适合所有基金定投的真理。市场风云变幻,谁也无法精准的预测,3-5年只是一个参考答案,而非标准答案。基金有风险,投资需谨慎!