什么是定投?

2020年10月14日

基金定投是近年来基金投资界的热词,各大媒体平台、基金公司都非常推崇这种简单易行的投资方式。大众对于基金定投各有说法,有人奉若瑰宝,宣称十年十倍;也有人不屑一顾,弃之如履,认为它不过是机构割韭菜的工具。面对针锋相对的观点,普通投资者到底该何去何从?

定投是指固定时间间隔投入特定金额到某投资标的,最简单的定投方式是每次投入的金额为固定值,也即“定期定额”。实际上,定投的逻辑非常简单,用一句话概括就是:通过定期买入,分散入场时机不同带来的择时风险,以获取定投期间投资标的的平均收益。

市场时时刻刻都在起伏波动,而投资者也永远不知道股市下一刻的涨跌。如果能准确把握每一个波段,在波段低点买入,高点卖出,相信用不了多久,就成了世界首富。理想很丰满,现实却很骨感,时机的选择恰恰是投资中最难把握的部分,华尔街流传着一句话:要在市场中准确地踩点入市,比在空中接住一把飞刀更难。

刚入市的新股民大都喜欢频繁交易、追涨杀跌,甚至做变相的“T+0”交易,希望尽可能抓住市场中的波段机会,然而,这种操作往往带来更多的亏损。他们或在牛市“赚钱效应”带动下,高位入场,成为接盘侠;或者听消息、看K线形态进行短期地频繁择时换股,除了给证券公司贡献了不少佣金,投资收益却没有因此见涨。

无法判断买卖点,又想分享股市的收益,怎么办?这时就可以考虑定投。定投实际上是一种“弱者思维”。对于买卖点,我们既然无法把控,那就选择放弃,把自己置于弱者的位置上,通过机械地定期投资,放弃对市场时机的选择,把一个入场点变成多个入场点,分散掉错误择时的风险,使得投资收益不再依赖于入场时机,仅寻求平均回报。下面来举例说明:

假设某标的在一个时期内呈震荡走势,末期价格等同于初期价格,期间总收益为0,如下图所示:

定投基金是什么意思

定投基金是什么意思

期间任何一个时点一次性买入,到期末可能盈利,也可能亏损。如果随机买入,盈亏概率一样,运气好的买在低位赚钱,运气不好的买在高位赔钱。如果投资者感觉自己择时能力很差,最安全的做法是把资金分成多份,每个时点买入一份,这样就可以获得投资周期内不同时点入场的平均收益。

为了更好地理解定投如何获取不同入场点的平均收益,下面看一个例子。假设定投标的初期价格为2元,末期价格涨为4.4元。如下图所示。

定投基金是什么意思

定投基金是什么意思

假设期间一共定投了5次,各期投入资金到末期的收益率如下:

第一笔定投价格为2,到末期的收益率为(4.4-2)/ 2 = 120%;

第二笔定投价格为3,到末期的收益率为(4.4-3)/ 3 = 46.7%;

第三笔定投价格为2,到末期的收益率为(4.4-2)/ 2 = 120%;

第四笔定投价格为1,到末期的收益率为(4.4-1)/ 1 = 340%;

第五笔定投价格为2,到末期的收益率为(4.4-2)/ 2 = 120%。

五笔投资的平均收益率约为:(1.2+0.467+1.2+3.4+1.2) / 5 =149%

如果不考虑时间价值,这里的平均收益率也就是定投收益率,虽然这只是一种粗略的计算,但从中可以看出,定投平滑了不同入场点的收益率差异定投基金是什么意思,消除了入场时间不同带来的不确定性。

实际上,场内大资金的买入也经常采取类似做法。股票行情软件中通常都有提供交易的均价,单笔交易量比较大时,买卖可能对价格产生冲击,对于许多机构交易员而言,能够在均价附近成交是一个比较好的结果。为实现这个目的,他们通常把大单拆分成多个小单,在多个时点分别下单,避免买在高点,从而使得买入成本接近均价,这也可以算是一种“定投”。

从这个意义上,基金定投也可以理解成将一个大买单拆为多个小买单,分不同时间逐个下单,使买入成本接近定投期间投资标的平均交易价格,从而获取平均收益。

定投的根本作用是分散选时风险,简单的等额定投获取的是各入场点的平均收益率,其本身并不会带来多少的超额收益,能否盈利、盈利多少,主要还是依赖于定投标的在定投期间的走势。因此,指数基金定投时,我们要选择那些走势长期向上的指数品种。

欢迎关注微信公众号:不在此山中。入市14年的基金投资老司机,发表投资类文章400余篇,累计超过50万字,阅读量超3000万,教你如何从小白一步步成长为基金投资达人。