我为什么放弃指数基金定投

2020年10月9日

说到投资绕不开的就是指数定投这一话题,当然这和网红大V的宣传分不开,我投资基金的开端也是以投资指数基金为开端的。

但随着我学习的深入和广泛的阅读,我开始放弃指数投资,今天和大家说说我为什么放弃指数投资。

低估买入高估卖出?

估值是个极其主观的判断,几乎没有人能准确判断一家企业的估值,更何况指数是一堆的企业组合。判断一家企业的估值非常复杂,涉及市盈率、现金流量、资本公积、负债、税率等等。

目前网上流行的主要判断指数是否低估的方法是:看PE(市盈率)百分位和绝对值,市盈率高就高估,低就低估。

成功把一个主观复杂模型简化成小学生数学问题。就好比判断一个男人是否是好男人要看他内涵、见识、性格、努力等因素,但你直接把这个问题简化成看脸,以后家不家暴就不好说了。

低估买入高估卖出的逻辑起点就是对指数的估值,如果估值方法都这么简化,那么后边的所谓低估买入高估卖出无从谈起,你无法判断他是否高估,这就是很多网友疑问,“为什么低估的指数还在跌,高估的指数一直涨呢”。

因为估值方法不对,光看脸解决不了是不是好男人的问题。

指数费率低?

费率低这件事是成立的,指数基金的费率一般0.5%,主动基金的费率一般在1.5%,相差1个点位,在指数基金之父博格尔的《共同基金常识》里几乎一整本书都在说费用,包括很对国外投资大师都在谈指数费用的问题,省下的就是赚到的。

但有个问题是,这些大师谈论的背景是美国,一个市场有效性高于A股,机构比例高(都是专业投资者,很难打败同行),牛长熊短的国家,一般不会暴涨暴跌,在这种情况下,主动基金一般跑不赢指数,所以能挣一分是一分,如果在美股,我当然也买指数。

但A股情况完全不一样,市场有效性差,大量散户,暴涨暴跌,牛短熊长,基金经理可以赚散户的钱,而大幅跑赢市场。

这个时候再去纠结那一个点的费用,就好像,城东头螺丝钉5毛一个,你住城西,你会为了省5毛钱,打个车去买城东买螺丝钉吗?

10年10倍?

10年10倍是一个非常难得事,年复合收益率25%,要知道,股神的年复合收益率20%,而且股神是靠主动投资而非买指数,才能达到20%的收益。

你看看A股的大市年化收益有25%吗?上证在07年的6000点,到现在13年过去了,大盘指数才到3000点,不但没有年化25%,反而亏了是-50%。

在A股的摧残下,很多网友别说25%的目标收益了,目标已经降到不亏钱了。那为什么不存银行呢?

聪明的贝塔聪明吗?

很多网友喜欢跟风投资一些策略指数基金,比如:300价值、红利、低波动等等。

这些指数都来源于smart 贝塔理论,这个理论就不多解释了,简而言之就是一群经济学家想研究哪些因素是能影响收益,一顿操作猛如虎,定睛一看原地杵。

几次三番的公布影响收益的指标都啪啪打脸,但专家们发现虽然在挣钱这件事上脸都要打肿了,但这东西能发论文啊,一个指标不好使,就再加一个指数型基金定投,两个不好使就来十个,最后就成现在这样了,一堆的指标,一起加起来就是smart 贝塔。

到底有用没用仁者见仁智者见智。

忽然想到武林外传35集里,一个不会武功的画师对同福客栈的众人说,葵花点穴手也是我画的,一群小混混现在还在山上练着呢。

宽基大盘蓝筹股息高分红多?

我们投资基金能不能挣钱,主要取决于每股收益,当然你再严谨点可能还会关注每股现金净流量。很多小白觉得好像股息高,我的收益就高,分红都分给我了,我太高兴了。事实是这样吗?

股息=近12个月内公司的累计分红总额/公司总市值,所以如果你的股价狂跌,那你的股息自然会上升。所以高股息很可能是股价下跌导致的。股价下跌,你还能挣钱吗?你在亏钱。

分红率=会计周期内公司股息支付总额/公司净利润,分红率也决定不了你是否挣钱,假如一家市值1亿的公司,有1亿股,每股1块钱,今年一共挣了10块钱,把10块钱都分了,分红率是多少呢?是100%,但很遗憾,有1亿个人和你分这10块钱,惊不惊喜,哈不哈皮?

定投让小白也能赚钱?

定投是针对那些没有存量资金的朋友,每个月工资有结余的闲钱可以做定投,如果有存量资金,定投是完全没必要的。

即使定投也不应该固定时间点投,比如市场持续下跌,或者涨到一个高位,管住手,把钱存下来,等有机会在一起投进去,定投的原因是没钱,而不是为了定投而定投,把钱攒下来再投才是明智的。

投资和做其他事情一样都是非常困难的,如果机械的定投,不看时机,大概率挣不到钱。但凡是告诉你,小白也能赚钱都要警惕。比如传销公司经常告诉我们发财致富不是梦。

越跌越加仓?

股市下跌是否需要加仓,因人而异。很多人有个习惯,必须下跌才能加仓,举个栗子,一只基金连续5天每天涨一个点,第六天第七天每天跌一个点,你说你是在第二天上涨时候加仓划算还是在第七天下跌的时候加仓划算?

话说回来,基金是一揽子股票,风险已经分散了,所以如果你相信后续会涨起来,可以加仓。但加仓只是策略之一,绝不是什么最佳策略。对于我自己,下跌的时候,可能加仓,可能减仓,完全是看情况。

比如,如果基金已经让我浮盈60个点,那我会控制好风险,比如给自己定一个止损点,让利润跑起来,没错是止损,不是止盈。比如5%,下跌5%我就开始减仓锁定利润了。投资,挣钱是第一位的。

如果基金还没挣钱,刚进去就要死不活的,加上我判断后续风险加大,那我一般会马上低头认错,清盘走人,说明进错场了。避免让亏损扩大。把钱投到能让我赚钱的地方去。

记住,比挣钱更重要1万倍的是保本,也许以后他能涨上去,但连续的下跌时对心理的一个大考验,千万别高估自己的心理承受能力。

遍地都是便宜货?

网红们喜欢用低估的逻辑来让小白们买单,并且喜欢举列子说:“就像买菜,菜价便宜了,你应该高兴,你买到便宜货了,以后会涨回去,低估有价值”。

这是网红推荐指数的一个矛盾逻辑。你投资指数,说明是想取得大市的平均收益,而且你认为主动基金跑不赢指数,要不你有什么理由选指数呢?

指数整不过主动,你还买,那不是傻吗?既然指数能跑赢主动基金,那说明市场是有效的,要不然指数跑不赢主动基金。

既然市场是有效的,那么怎么可能存在一堆便宜货呢?如果有价格低于价值的股票(指数基金就是一堆股票的集合),资本是趋利的,大量资本会迅速入场,把价格与价值的差异抹平。

怎么会有一堆低估指数呢,而且能低估好几年,完全有低估到地老天荒的势头。

这是不是说明一个问题,这些便宜货,价格是便宜,但是不是这些便宜货是真便宜而不是被低估了。

最可怕的就是买了一堆市场上不要的便宜货,还以为是低估,等着上涨赚钱呢。烂白菜大减价一般是有原因的。

10年磨一剑等待大牛市?

很多网上的宣传说,现在低估,积累资本,等牛市来了你要在场。这就更可笑了,牛市你随便买一只股票都挣钱,还需要买一堆涨不上去的基金等牛市?

而且牛市的钱真那么好挣吗?大家可以看看15年牛市后的一地狼藉,挣钱的多还是亏钱的多,为什么牛市不挣钱以后有机会给大家分析。

这里说一个最简单的逻辑,牛市上涨后必然会下跌,而你不可能知道牛市是不是见顶了(相信我,你真判断不了),每一次大跌都是致命的,比如你先涨30%,再跌30%,你是亏本的。

而指数基金是股票型基金,被动跟随大市,满仓操作,大跌不减仓,会让你的利润迅速流失。

很多人对指数有误解,以为指数基金是风险低的基金,实际上指数基金是基金里风险最高的一档,满仓股票风险能低到哪去。

风险、风险、风险

最后一条,风险、风险、风险,投资第一军规就是保本,不要让你的血汗钱打水漂,投资是困难的,不要跟风,要独立思考。造成误解与欺骗的两大杀器,一是断章取义,二是抠除背景信息。

今天先这样吧。