银行公募理财or公募基金,选哪个投?

2020年10月15日

近来,22万亿理财市场迎来了重磅新规——《商业银行理财业务监督管理办法》,其中最大的超预期之处,就是银行公募理财可通过公募基金间接投资股票。

办法还规定,每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%。

那么问题来了,银行公募理财可以投资股票基金(将来银行理财子公司还能直接投资股票),而我们都知道公募基金也直接投资股票,以后到底该选哪个?

(一)公募基金VS公募银行理财

公募基金和公募银行理财虽然都有“公募”两个字,但可不是一回事。

银行理财产品又分为公募理财产品和私募理财产品。其中,公募理财产品是指商业银行面向不特定社会公众公开发行的理财产品。这次新规规定,银行公募理财可通过公募基金间接投资股票。

可能有人会问了:为什么银行公募理财不直接投资股市呢,为啥非要多出通过投资公募基金来间接投资股市这一层呢?

业内人士分析啊,这主要考虑到目前银行没有独立的资管子公司银行理财买的是公募基金吗,投股票型公募基金,而不是直接投股票,相当于在理财业务和传统业务做了一道风险隔离。

但是银保监会说了,下一步,银行通过子公司开展理财业务后,允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。我们拭目以待,银行公募理财产品直接投资股票的日子可能也不远了。

不过饭要一口一口吃,在居民整体风险偏好无显著抬升的条件下,预计公募理财资金流入权益市场的比例将相当有限。

比如,办法规定,商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值,不得超过该证券市值或该公募证券投资基金市值的30%。要知道,当前理财产品投资二级市场的股票占比已经很低了,从银行理财年报来看,2017年末银行理财中权益类资产占比仅为9.47%。除了一些名股实债类项目、非上市企业股权、融资融券、股权质押等,单纯在二级市场投资股票的比例更低,且涵盖A股和H股。

最后,从长期来看,理财新规还有利于增量资金进入股市。数据显示,截至今年8月末,银行非保本理财产品的总规模为22.32万亿元,配置比例每增加1%,则有望为股市带来超过2000亿元的增量资金。

(二)公募基金:我们不一样!

银行公募理财产品直接投资公募基金,那么意味着与公募基金将趋同化,这也会加剧银行理财与公募基金之间的竞争。

比如,银行公募理财的信息披露比原来完善了很多,和公募基金一样,需要披露季度、半年度、年度报告等;公募理财与公募基金同样需要5%的现金资产,设置10%的巨额赎回;并且还有我们刚刚提到的未来银行设立理财子公司,也将成为公募基金未来巨大的竞争对手。

但投资者也要明确的是,银行公募理财与公募基金还有很多不同之处!

首先,银行公募理财产品将投资门槛降至1万元,减轻了获客难度,但依然没有公募基金销售最低0.01元的销售门槛在普惠方面更加彻底,基金销售的范围更广。并且,公募基金自创立以来即按照境外先进经验实施,标准化要求更高。

最重要的是,公募基金的避税优势是不能比拟的!具体说来,“营改增”新规下,公募基金运用基金买卖股票和债券的价差收入还免收增值税,而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠,银行、保险自营盘等增值税率相对更高。

银行理财买的是公募基金吗

此外,按规定,银行理财只能在本行直销或其他银行代销。相比而言,公募基金的销售渠道则广了很多,特别是在一些互联网公司的销售,而且用户体验更好。

(三)投资者如何选?

总的来说,银行理财产品投资中加入偏股型基金,会加大银行理财产品的净值波动幅度,在打破刚兑的情况下,无形的增加了很多投资风险。而大多数购买银行理财产品的都是保守型投资者,在避免成为“新晋韭菜”之前,购买之前一定要擦亮双眼。

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