公募基金产品线 (1)_基础医学_医药卫生_专业资料

2020年10月9日

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公募基金产品线总监公募基金产品线公募基金行业概况培ѵ公募基金产品线内容 公募基金产品策略公募基金行业概况什么是基金?? 通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金管理人 管理,基金托管人托管,以投资组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担 的集合投资方式。因此,相对于股票、债券来说,基金是一种间接投资工具。 基金管理人投资者A 投资者B……基金证券a 证券b ……基金托管人公募基金运作流程监督委托服务 中介或代理机构销售:银行、券商、直销、展恒 其他:注册登记机构、律师和会计师事务所、评级和咨询……监管机构监督管理人 管理基金监督保管托管人购买 持有人公募基金的优势公募基金优势投资标的除常规股票、债 券、存款外,也 可投资个人禁投限投品种信息优势对股票和债券发 行主体开展深入 调研,及时把握公司动态投研团队 完善的投研体系资深人员众多 近千名基金经理数千名研究员公 公募募基基金 金优优势势规模优势公募基金产品规 模更大,单位产 品的成本更低投资门槛公募基金1000元 投资门槛,低于 银行理财产品、 信托和私募基金投资策略股票:技术、价 值、行业轮动、动态量化等 债券:哑铃、子 弹、利差策略等第一只基金……QDII基金华安国际配置 ……ETF2006.11 ……华夏上证50ETF上市开放式 南方经典配置货币型基金华安现金富利 2004.102004.12保本基金 2003.12南方避险增值开放式债基 南方宝元伞形基金 招商安泰2003.4开放式基金 华安创新封闭式基金 基金金泰2001.92002.92003.6目前基金数量已达到1335 只!1998.3公募基金整体发展情况35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,0005,000 0规 模(亿 元)总 数(右 轴)1,600 29,084 1,4001,335 1,200 1,000 800 600 400 200 0第一家基金公司……老十家基金公司 国泰 南方 华夏 华安 博时 鹏华 嘉实 长盛 大成 富国98.3.5 98.3.6 98.4.9 98.6.4 98.7.13 98.12.22 99.3.25 99.3.26 99.4.12 99.4.13基金公司成立情况66446 5200886 54 3 2 1 0成 立数量规模前十的基金公司? 截至5月底,我国境内共有基金公司81家,其中合资45家,内资36家;管理资产合 计3.98万亿元,其中管理的公募基金规模3万亿元。

基金公司 华夏易方达 嘉实 南方 博时工银瑞信 广发 富国 中银 华安基金数量 42 45 48 43 38 35 34 35 27 38管理资产规模(亿元) 2419.85 1832.16 1819.10 1647.40 1341.01 1252.54 1237.74 844.29 815.86 808.58成立日期 1998-04-09 2001-04-17 1999-03-25 1998-03-06 1998-07-13 2005-06-21 2003-08-05 1999-04-13 2004-07-29 1998-06-04基金投资者、托管者及可投资证券? 基金投资者:机构和个人均有参与,个人为主; 个人占比:股票型基金和混合型基金超90%,债券型基金60%,货币型基金45%左右。? 基金托管人:有托管资格的商业银行及其他金融机构;商业银行为主要基金托管人。 ? 可投资证券:股票、债券为主要投资标的。基金投资各类型投资标的情况基金 0.41%现金 19.26%ծȯ 27.22%其 他资产4.85% 股票48.27%股票 债券 基金 现金 其他资产基金分类汇总公募基金 按募集途径私募基金按运作方式 按法律形式 按投资对象开放式基金 封闭式基金 契约型基金 公司型基金 股票型基金 债券型基金 混合型基金 货币型基金……基金分类一——募集途径的不同? 公募基金:面向社会公众公开发售的基金。

投资门槛低,1000元起。 ? 私募基金:面向特定投资者发售的基金,采取非公开方式。投资门槛高,一般100万。指标公募基金阳光私募基金发行对象面向社会公众公开发售面向特定投资者募集方式公开发售非公开发售投资者人数较 多 ( 200人 以 上 )较 少 ( 50人 以 下 )投资门槛1000Ԫ100万 元法律约束遵守基金法律和法规的约 运作上相对更加灵活,受到束,接受监管部门的监管的限制和约束较少投资标的和运作要求较严格更加灵活,无仓位限制风险和收益一般风险和收益相对较低 一般风险和收益相对较高 (投资者多为风险厌恶型) (投资者多为风险偏好型)基金分类二——运作方式的不同? 封闭式基金:份额固定不变,可在交易所交易,但不能向基金公司申购、赎回。 ? 开放式基金:份额不固定,一般不能在证券交易所交易,但可向基金公司申购、赎回。份额期限激励约束 机制与投资策略封闭式基金和开放式基金的区别?交易场所价格形成 机制基金分类三——投资对象的不同?按投资对象不同:股票型、债券型、混合型、货币型、其他(封闭式、保本型、QDII); ?划分标准:80%以上股票为股票型, 80%以上债券为债券型,混合型(超20%,平衡型40-60%); ?公募基金概况:1335只产品、偏股型超50%、债券型14%、货币型22%、保本型2%,QDII型2%,封闭式5%。

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0封闭式基金 股票型基金 混合型基金 债券型基金 保本型基金 QDII型基金 货币型基金数据来源:Wind资讯,展恒基金研究中心货币基金分级A端 保本基金债券基金混合基金股票基金分级B端类固定收益类 数据来源:Wind资讯,展恒基金研究中心回报收益类超回报收益类公募基金产品线公募基金产品线——股票型基金货币基金分级A端 保本基金债券基金混合基金股票基金分级B端类固定收益类 数据来源:Wind资讯,展恒基金研究中心回报收益类超回报收益类产品线——股票型基金? 股票型基金共有568只,规模10427亿元; ? 股票型基金包括普通股票型、被动指数型和增强指数型,占比分别为69%、26%和5%。18,000 16,000 14,000 12,000 10,0008,000 6,000 4,000 2,0000568 600 50010,427 100 0增 强指数 型 4.62%被动指数型 26.32%普通股票型 69.06%2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 *2013年规 模(亿 元)总 数(右 轴)普通股票型被动指数型增强指数型股票型基金长期战胜市场,且波动更小,风险更低? 10年来的11个收益数据中,仅3个未超越沪深300指数,超越率高达73%。

普通股票 型基金累计收益率超400%,同期沪深300仅上涨了109.58%。130.00% 80.00% 30.00% -20.00% -70.00%700.00% 600.00% 500.00% 400.00% 300.00% 200.00% 100.00%0.00% -100.00%404.77% 109.58%普通股票型基金 沪深300普通股票型基金沪深3002003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 以 来 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 以 来股票型基金股票仓位大小盘、成长价值风格分重仓行业、重仓股、持股集中度析持股时间(换手率)ָ标持股市盈率业绩(短期、长期)基金经理(投资年限、操作风格、历史管理基金业绩及当前管理基金的业 绩)公募基金产品线——债券型基金货币基金分级A端 保本基金债券基金混合基金股票基金分级B端类固定收益类 数据来源:Wind资讯,展恒基金研究中心回报收益类超回报收益类债券型基金分类? 纯债基金:是专门投资债券的债券型基金 ? 一级债基:在纯债基金的基础上,可打新股 ? 二级债基:在一级债基的基础上,可投资二级市场股票,比例不超20%4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000500 0277 300 3,992 250200 150 100 50 0二 级债基 21.82%一 级债基 30.27%纯 债基金 47.91%2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 *2013年规模(亿元)总数(右轴)纯债基金 一级债基 二级债基债基收益波动小,适用稳健类资产配置16.00% 14.00% 12.00% 10.00%8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00.20% 2006年14.70% 7.40%2007年2008年债 券基金4.70%7.30%2009年2010年中 信标普 全债指 数2011年 -3.10%经展恒测算: 统计06年以来数据,债券型基金95%收益分布在(1.92%,12.72%); 统计08年以来数据,债券型基金95%收益分布在(-0.90%,10.24%)。

7.06% 2012年债券型基金类型(纯债基金、一级债基和二级债基)资产配置:股票仓位、债券回购比例券种配置:企业债、可转债、国债及金融债占比分析业绩(短期、长期)ָ标债券信用等级分布基金经理(投资年限、公司职位、历史管理基金业绩及当前管理基金的业 绩)公司债券管理能力(债券管理的团队作用较大)公募基金产品线——QDII型基金QDII型基金定义? QDII(Qualified domestic institutional investor),即合格境内机构投资者。 它是经中国证监会批准,可以在境内募集资金投资境外证券的机构。我们通常将合 格境内机构投资者发行的这种证券投资基金称为QDII基金,简称QDII。投资者A境内合格境内机构 投资者境外֤ȯA投资者B 投资者CQDII基金֤ȯB ֤ȯCQDII规模情况数量600数 量 (只 )占比(右轴) 45,00040%50010,00035%40030%8,00025%3006,00020%20015%4,0001007410% 2,0005%5%0规模规 模(亿 元)占 比(右 轴)639 2%40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%? 截止今日,市场有基金1335只,其中 QDII基金74只,占基金总数的5%。

? 截止今日,基金规模2.91万亿,其中 QDII规模639亿,占基金总数的2%。QDII分类满足投资者组合品 种多样化需求大宗T商ex品t 主 in题h类ere满足投资者组合 区域多样化需求市场类满足低风险偏好 投资者的需求债券类大宗商品主题类QDII黄金(4只)能源 (4只)REITs (3只)农产品多品种 (9只)(1只)奢侈品 (2只)? QDII既有投资诸如 REITs、黄金、能源、 农产品和奢侈品等单 个品种的基金,也有 投资于多个品种的基 金,帮助投资者抵抗 通胀风险,丰富组 合。市场类QDII亚太 (7只)全球(12只)新兴市场 (6只)香港 (9只)美国 大中华 (5只) (3只)? QDII既有专注于美 股、港股单一市场的 基金公募基金产品,也有投资于大 中华、亚太、新兴市 场、全球市场等多个 市场的基金,帮助投 资者分享海外一个或 多个市场的收益,丰 富组合。公募基金产品线——保本型基金货币基金分级A端 保本基金债券基金混合基金股票基金分级B端类固定收益类回报收益类超回报收益类保本型基金规模情况数量600数 量 (只 )占比(右轴) 45,00040%50010,00035%40030%8,00025%3006,00020%20015%4,00010047 5%2,00003% 0%0规模规 模(亿 元)占 比(右 轴)40%35%30%25%20%719 5% 2%0%? 截止今日,市场有基金1335只,其中保 本型基金47只,占基金总数的3%。

? 截止今日,基金规模2.91万亿,其中保 本型基金规模719亿,占基金总数的2%。保本型基金投资标的情况? 一季报显示,保本型基金的资产配置形同二级债基,全部保本型基金的股票仓位配 置均未超过20%。从资产配置角度来看,债券占比85%,股票占比6%。其 他资产银行存款 5.38% 股票3.68%6.25%ծȯ 84.68%股票 债券 银行存款 其他资产公募基金产品线——货币型基金货币基金分级A端 保本基金债券基金混合基金股票基金分级B端类固定收益类回报收益类超回报收益类货币型基金? 现金管理工具,目前有较多的创新方式; ? 安全性非常高,流动性好,免申购赎回费用; ? 银行活期、定期存款的良好替代产品。8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000140 124120 6,420002003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年规模(亿元)总数(右轴)货币型基金规模越大投资组合剩余期限越长组合剩余期限最低值160 140 120 10080 60 40 200 16y = 11.851x – 170.32 R?= 0.496取自然对数的基金规模货币型基金规模越大长期收益越高年化收益率均值4y = 0.1742x – 0.33943.8R?= 0.56913.63.43.232.82.62.42.2232425取自然对数的基金规模基金的其他方面说明基金的募集与交易——开放式基金? 基金账户的开立:基金账户、资金账户。

? 基金交易行为认购:指在募集期内,投资者购买基金的行为;申购:指基金成立后,投资者购买基金的行为;赎回:投资者按契约的条件要求基金管理人购回基金的行为。指标认购申购交易时间募集期交易日赎回 交易日费用收取规律按照购买金额递减,即购买金额 越大,所适用的认/申购费率越低按照持有时间递减,即基 金份额持有时间越长,所适用的赎回费率越低费用普通股票型为1- 普通股票型 短期持有,普通股票型1.5%,债券型1% 1.5%,债券型 0.5%,债券型差异较大,以下公募基金产品,货币型为0 1%,货基为0货基为0基金的募集与交易——封闭式基金?可场内交易,不可场外申赎。 ?场内交易形同股票交易。指标封闭式基金募集期限 自基金份额发售之日起,通常为1-3个月交易账户证券账户或基金账户卡、资金账户交易规则T+1(与股票相同)交易费用 不高于成交金额的0.3%,不足5元按5元收取申赎时间申购后可赎回时间 T日申购,T+1日登记,T+2日可赎回,但QDII在T+3日可赎回代销渠道赎回资金到账时间 货基:T+2日股票型、债券型等:T+4日 QDII:T+7日公募基金产品策略三个替代策略替代一:用货币型基金替代银行存款银行活期储蓄如何替代货币型基金流动性稍稍受限,但收益超10倍,指标 收益率 流动性货币型基金 3.50%T+2申购赎回银行活期存款 0.35%随时支取收益率超 10倍!!银行定期储蓄如何替代货币型基金流动性好、收益率(3.5%)稍高指标 收益率 流动性货币型基金 3.50%T+2申购赎回银 行 1年 期 定 存 3.00% 锁定1年收益和流 动性均超1年期定 存!!数据来源:展恒基金研究中心、Wind资讯替代二:用纯债基金替代银行理财产品指标 收益率 流动性门槛 透明度纯债基金 5.90% 交易日均可申赎,T+4日赎回资金到账 1000元 定期披露投资信息,公开、透明银行理财产品 4.10%封闭期主要集中在1年以内 5万-10万元 黑匣子运作12% 10%8% 6.25%9.33% 8.34%7.65%40 3535 30 25 5.27% 204 2.912%1.43%0.98%0%0.30% 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年纯债基金收益率纯债基金发行数量新发基金(右轴)数据来源:展恒基金研究中心、Wind资讯替代三:用高收益债券型基金替代信托产品指标 收益率 流动性 投资标的 投资门槛高收益债券型基金 6.90%交 易 日 均 可 申 赎 , T+4日 赎 回 资 金 到 账 标准化 1000元16.00% 14.00% 12.00% 10.00%8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00.20% 2006年14.70% 7.40%2007年2008年债 券基金4.70%7.30%2009年2010年中 信标普 全债指 数信托产品 7.90%1-3年 封 闭 期 非标准化100万 -300万7.06%2011年 -3.10%2012年数据来源:展恒基金研究中心、Wind资讯每月重点推荐公募基金重点推荐基金筛选流程产品推荐委员会过会 重点投资基金点评报告结合市场行情,研究中 心择时筛选优质基金定性:基金风格,基金 经理、基金公司调研定量:分析过往业绩、风 险特征,进行基金评级基金A\B\C展恒重点推荐基金 重点推荐基金备选重点推荐基金 优质基金池 初步基金池数据来源:Wind,展恒基金研究中心