【每日一股】中微半导体——半导体设备龙头,未来潜力牛股?

2020年10月10日

我是格菲大师兄Charlie,每天带大家重点了解一家公司。

今天带大家了解的这家公司代表了国内半导体装备的最高水平,它就是——中微公司(中微半导体)。

【每日一股】中微半导体——半导体设备龙头,未来潜力牛股?

说起半导体,一年多以前可能大家还很陌生,经过中兴和华为事件后,大家纷纷意识到,原来国内半导体制造差距与国外这么大。

大师兄先说说半导体是啥,其实简单粗暴的理解就是芯片(其实不全是芯片,但是芯片占比最大),我们的手机、电脑用芯片,任何电子产品都离不开芯片。

目前国内只在个别领域的芯片设计上有一定突破(如华为海思),在芯片加工制造上与国际先进水平差距还比较大,中芯国际有可能成为国内第一家能够制造10nm以下芯片的公司(还在研发阶段),不过今天主角不是它。

在芯片加工制造中需要用到的高端装备很多,包括光刻机(简单理解就是往硅片上印设计好的电路图),刻蚀机(简单理解就是把印好的电路在硅片上刻蚀出沟道),薄膜沉积设备等。

【每日一股】中微半导体——半导体设备龙头,未来潜力牛股?

半导体制造所需各类设备占比

其中光刻机设备目前全球基本被阿斯麦(ASML)垄断,尤其是极紫外光刻机全球唯一(用于低制程芯片光刻,简单理解就是高端芯片的制造离不开它)。目前不仅国内,全球也没有公司能和阿斯麦竞争,国内这方面的技术差距很大,上海微电子在研发光刻机,但是目前仅能做到80nm,与7nm差距还很大。

在刻蚀机领域,国内中微公司已经达到国际先进水平,能够生产5nm刻蚀机,技术水平可以与美国应材、泛林半导体一较高下。目前中微的刻蚀机已经应用在台积电5nm芯片试验线。

中微半导体目前已经在科创板上市,代码是688012。

今天主要带大家看一下中微半导体这家公司到底值不值得投资。

一、创始人都是美国人?

打开中微公司的高管简历可以看到,从董事长尹志尧,到公司董事总经理、技术总监、各个副总,全部为美国国籍。为啥是这样呢?——因为他们之前都是美国应用材料的高管。

因为有这样的从业经历中微半导体股票代码,所以中微的高管层都是刻蚀机领域的专家,也才能有良好的经验和基础发展我们自主的刻蚀机。

虽然中微创始人是美国国籍,但是他们都有一颗爱国心,同时中微大股东也是国有资本。中微公司有40%国有资本股份,2014年12月就收到国家集成电路产业基金(又称大基金)4亿元人民币的投资,是大基金在半导体设备领域投资的第一家公司,所以说,中微是一家正儿八经的中国公司。

二、中微未来有多大成长空间?

中微公司2018年刻蚀设备营收约为5.7亿元,2018年国内刻蚀设备总销售额保守估计为165亿元,中微公司占比仅为3.45%,国际巨头占据绝大部分市场,差距较大。

但在国内本土刻蚀设备行业中,中微公司处于行业领先水平,占有一定规模,借助地域与成本优势,在一定程度上具有和国外巨头竞争的实力,国内两家知名存储芯片制造企业采购的刻蚀设备台数订单份额情况如下:

【每日一股】中微半导体——半导体设备龙头,未来潜力牛股?

【每日一股】中微半导体——半导体设备龙头,未来潜力牛股?

中微公司的前五大客户包括包括台积电、中芯国际、海力士、华力微电子、联华电子、长江存储等顶尖半导体芯片制造公司,主要产品等离子体刻蚀设备已经广泛应用于45nm-7nm工艺的芯片加工制造,5nm工艺级设备也已研制成功,即将达到量产,部分刻蚀设备技术水平已达到国际设备巨头的水平,未来有望成为我国刻蚀设备行业龙头企业。

需要注意的是,中微除了刻蚀机,还生产MOCVD设备(应用于LED芯片生产环节中的的外延加工),而且MOCVD是公司目前收入的大头。目前中微公司在国内MOCVD设备行业占主导地位,国内市场占有率超过70%,是国内MOCVD设备行业里的龙头企业。

由于目前中微MOCVD设备市场占有率已经很高,未来的增长主要看刻蚀机的发展。

关于刻蚀机的销售额能达到多少,这个主要看各芯片加工企业生产线的建设情况,一般来说,刻蚀机的销售不是线性的增长,有生产线建设时,采购量会大增。

根据目前国内(不考虑国外)刻蚀机一年160多亿的销售额来看,中微公司能拿下30%的市场的话,就能取得50亿+的收入,随着芯片制程往14nm、10nm以下发展,刻蚀机的单价也是越来越高的,因此中微发展步入正轨后,估计年销售额不会低于60亿,乐观情况下甚至可能过百亿。预计对应的利润在10亿以上。

三、中微公司现在能买吗?

大师兄个人认为中微目前的估值还是稍微有些高的,虽说是高科技企业,但是目前360亿的市值,透支了不少业绩,在大师兄看来,中微半导体当前的合理估值在160亿到250亿之间。但是公司技术确实顶尖,市场认可度高,估计到大师兄认可的价格区间的可能性不大,如果再遇上题材炒作,估计能到500多亿市值。至于什么时候可以买,交给大家自己判断了,如果问大师兄多少钱买?我会考虑在250亿左右进行投资。

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